3月底迎来了MPA (审慎评估体系)季末考核；与此同时，沪指也走出了连续四天下跌。据统计，这在今年1月17日以来的反弹行情中还是首次出现。

　　《中国经营报》记者获悉，月底MPA季末考核被很多机构视为是近期对市场流动性影响较大的事件之一。因为该考核在一定程度上会传导到资金面，部分银行在3月下旬的资出意愿会大为降低，因而这也会令市场资金面偏紧。

　　受访机构人士表示，3月底MPA季末考核引起资金面趋紧，这对近期市场调整有一定影响。然而，近期市场调整并不会影响4月，4月市场或将迎来反弹。在投资机会上，建议关注“一带一路”与国企改革等的投资机会。

　　资金面紧张令A股承压

　　记者注意到，在临近季末考核的最后一周，沪指连续四个交易日下跌，险守3200点，由此A股走势引发市场人士的关注。

　　3月28日与29日，两市仍然延续跌势。

　　而就在3月30日，A股显著回调，当天全天低位震荡，沪指连续四个交易日下跌，险守3200点。

　　对此，受访的机构人士认为，近期A股调整跟MPA季末考核有一定关系。

　　前海开源首席经济学家杨德龙对记者分析称，“月底MPA季末考核引起资金面趋紧，这对近期市场调整有一定的影响。”

　　“近期A股调整不仅跟月底MPA季末考核有关，同时也跟近段时间央行停止公开市场操作，即停止释放逆回购，释放流动性有关。”独立经济学家徐阳也对记者如此分析。

　　据公开资料显示，所谓MPA是央行为维护金融稳定推出的新的监管机制。在MPA考核制度下，央行每季度会对银行诸多指标进行事后评估，同时按月进行事中事后监测和引导。

　　有受访专家还称，影响A股的因素除了，还有国外因素。徐阳就指出，除了目前大家所关注的国内流动性收紧问题，其实还有一个影响因素是特朗普效应可能终结，引发全球再通胀效应的终结，这也会影响A股的交投。

　　“如果美国总统特朗普能够挽回市场的信心，随后推出大规模的基建，来取代新方案没有通过的遗憾，市场可能会重新回复到再通胀交易的通道当中，这对于美股和A股都是一种提振。”徐阳对记者说。

　　国泰君安策略分析师李少君发也称，市场短期回调，主要受三大纠结因素的影响。一是随着强势经济的发布，市场对经济复苏延续性担忧加强；二是的上行，以及下游相关行业景气的改善，市场对于通胀上行可能性讨论升温；三是MPA考核、地产调控加强，市场担忧去杠杆后续影响。前期市场从追逐周期逐渐转向抱团，也是这三大纠结因素不断发酵的结果。

　　4月市场或迎

　　近期市场调整是否会影响4月行情走势？进入4月后，4月行情又将如何演绎？

　　受访机构人士认为，近期市场调整不会影响4月行情。因为A股的调整更多受短期因素影响，尤其受“MPA考核叠加季末因素”短期影响，但紧张的资金局面会过去，4月市场有望继续反弹。

　　对于4月行情，杨德龙就持乐观态度，他对记者表示，“调整基本到位，预计4月A股延续反弹，进而突破前期的高点。”

　　在他看来，未来A股的影响因素主要为两个方面：一是货币政策的变化；二是美股等海外市场的走势。为此他建议投资者买入一些优质并持有的策略。

　　在货币政策上，3月26日，央行行长在博鳌亚洲论坛“货币政策的‘度’”分论坛上表示，在实施多年量化宽松货币政策之后，本轮政策周期已经接近尾声，即货币政策不再像过去那样宽松。

　　不仅基金人士，一些券商人士也看多4月行情。

　　首席策略分析师李立峰表示，“我们延续偏向于A股春季行情延续，多因素将有利于A股迎来‘暖四月’，震荡中不悲观，积极持股待涨。”

　　因为在他看来，主要有几个方面的支撑因素：一是国内经济高景气度延续，3月PMI数据释放偏暖信号，这有助支撑股市走势。

　　就在3月31日，国家统计局服务业调查中心和中国与采购联合会发布的数据显示，3月制造业PMI为51.8%，高于2月0.2个百分点，连续两个月上升，制造业持续保持稳中向好的态势。

　　二是近期美元弱势，美元已破100，而人民币的升值，热钱流出压力大幅缓解。

　　据EPFR数据显示，最新一期全球资金流入新兴市场26.5亿美元，其中中国内地3.56亿美元，香港地区0.98亿美元。

　　三是由于地产限购政策陆续出台，地产实物配置实际需求将被迫受到压制，权益类资产有望分得资金回流的“一杯羹”。

　　3月以来，包括北京、广州等众多热点城市都纷纷出台新的限购政策。有统计称，两周时间内，有15个城市发布了楼市新政。

　　不过，也有受访人士却对4月行情持谨慎态度。

　　格雷投资总经理张可兴对记者表示，“我们对4月A股走势偏谨慎，预计今年市场可能会出现较大的波动，而向下的波动概率较大，因而建议投资者现金为王。”

　　他还向记者透露，“其实我们去年就有此判断。因而自去年以来，尤其是去年四季度开始我们持续减仓，现在我们的仓位较低。”

　　在张可兴看来，首先从资金面来看，全球都处于加息的周期里，中国也处在货币紧缩的上升通道里，这对A股市场影响较大；其次是IPO速度加快。

　　如何把握4月行情投资机会？

　　在行业配置上，国金证券首席策略分析师李立峰建议投资者，主要围绕“产业政策、涨价主线、消费升级”这三条思路来配置资金。主题方面则关注“一带一路”(建筑、港口等)、国改、PPP等。

　　李少君也看好“一带一路”与国企改革的投资机会。“随着供给侧改革的深化，‘一带一路’、国企改革相关政策的出台，也将会为‘龙马行情’的展开提供事件催化。”李少君认为。

　　记者注意到，未来“一带一路”仍有政策利好：此前就有消息称，国家“一带一路”官网于3月21日正式上线运行。未来的5月14日至15日，“一带一路”合作高峰论坛将在北京举行。该会议是“一带一路”战略提出以来的最高规格会议，因而其投资机会值得关注。